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每日财经播报:按揭利率逐步改善地产股估值有望提振

发布时间: 2018-12-07 02:40 点击:

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  10月24日房地产板块上涨0.91%,涨幅在行业板块中排在第3位,仅次于银行和非银板块。近期广州增城、花都、南沙三区限价政策放松,限价地块楼盘以开发商实际申报为准。当前热点城市普遍处于低库存阶段,价格敏感性较高,需求端大幅宽松难度较大。但行业调控从“一城一策”转为“一城多策”,地方政府调控的空间较大,前期不合时宜的政策可能逐步修正,市场对于调控持续高压的预期有望缓解。此外,9月全国首套房平均利率为5.7%,涨幅已连续三个月下降,热点城市中杭州9月首套房贷利率下跌了8.1BP。我们此前一直提到,十年期国债见顶回落后,按揭利率也将逐步改善,地产股估值也将获得提振。建议重点关注保利地产、招商蛇口、新城控股和荣盛发展。

  白酒行业领跌,大跌的主要原因是秋糖会经销商与酒厂对未来信心非常悲观,结合目前情况来看,预计四季度大量企业业绩会出现增长放缓。

  我们看好当前白酒行业,1、这一轮的发展动力第一是消费升级,所以这波升级带动的发展动力不会受到高端酒库存而改变。2、市场格局集中。上一轮白酒牛市是量价提升。这一轮更多的是价格的提升,量的提升很少。整体市场格局向龙头集中,进而使得像茅台、五粮液,等龙头酒企享受高增长。3、此次消费需求是由大众消费主导,在酒厂和市场合作下,整体需求量将能够维持,整体社会库存在价格能够维持的情况下,不会发生出清的情况。

  我们对高端酒、次高端、中高端酒的判断大致如下,整体增速都会会放缓,但高端白酒受益于厂商控量挺价,整体高端酒市场仍处于较高景气中;次高端由于过去市场快速增长,基数快速扩大,预计未来增速由60%降至20%-30%;中高端受益于整体的白酒价格带升级,未来随着竞争加剧,市场格局将更加清晰。

  公司创立于1989年,主要从事医药中间体、原料药及制剂的生产和销售,产品涉及抗生素类、抗肿瘤类、心脑血管类等领域。2018年上半年营业收入30.71亿元,同比增长12.05%,归母净利润1.86亿元,同比增长43.52%。

  一致性评价政策导致制剂企业提升原料药标准,同时“原料药+制剂”关联审批政策收缩原料药行业供给,原料药行业步入结构性调整阶段,环保政策趋严使得部分原料药价格波动上升。国家带量采购催生原料药行业景气度。

  公司是行业领先的原料药生产企业,出口量位列全国第三,数条生产线分别通过FDA、PMDA等海外机构的核查与认证,原料药业务保持13%左右的增速稳定增长;制剂产品包括乌苯美司胶囊、阿莫西林克拉维酸钾、头孢克肟颗粒等产品,销售毛利率不断提升。

  近年来,公司秉承“做精原料药、做强CDMO、做优制剂”的战略发展规划,进行资产的整合与人员的精简,实现公司经营的提质增效。研发投入不断加大,1.1类新药索法地尔临床II期试验顺利进行,在研品种成长潜力大。

  我们预计2018-2020年公司营业收入分别为6322/7414/8736百万元,归属于上市公司股东的净利润分别为358/495/582百万元,对应EPS分别为0.30/0.42/0.49元/股,对应PE分别为24/17/14倍。公司是化学原料药行业的领导者,未来业绩进入快速兑现期,首次覆盖,给予“增持”评级。

  公司发布2018年三季度报告,前三季度营业收入同比增长40.86%,达到5.53亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长11.28%,达到5389万元。

  业务拓展顺利,公司业绩有望接近历史高点。公司营业收入全年有望达到10亿、净利润9000万元,接近2013年的历史最好水平。公司今年市场布局进展顺利,作业钻机数及人员相对2016年底上市时大幅增长,预计明年业绩将创历史高点。

  新开辟市场的钻机已经逐步到位,明年有望大幅增厚公司利润。公司拓展的乌克兰天然气钻井市场、四川页岩气市场和南疆塔里木气田市场成立了对应的区域子公司,目前钻机已经逐步到位,乌克兰和四川页岩气市场已经有井完钻并陆续收到回款、南疆市场有望今年底开始施工。乌克兰市场是公司的第二个根据地,后续合同的钻机租赁已经完成,明年将形成10余部钻机共同作业的局面。

  中石油新疆油田冬季施工提供公司新的工作增量。中石油将在今年启动钻井压裂冬季攻势,新疆油田成为主力施工作业区,估计钻机设备利用率提升5%,提高公司北疆市场的作业规模和服务价格。

  2018年前三季度公司新增了乌克兰、四川页岩气及南疆市场的钻井作业,传统北疆区块也迎来了冬季施工,今年业绩已经接近历史最好水平,明后年有望伴随油服景气趋势量价齐升。预计公司2018-2020年分别实现归属母公司股东净利润0.91、1.25、1.62亿元,折合EPS 0.45、0.61、0.80元/股,对应PE分别为29、21、16倍,继续给予“增持”评级。

  风险提示:OPEC限产协议执行率过低、乌克兰地区形势发生重大转变、美国页岩油气增产远超预期。

  四方科技(603339)2018年三季报点评:新产线投产推动三季度收入增长加速,预计全年汇兑损益影响为正

  四方科技发布2018年三季度报告,2018年1-9月实现营业收入8.59亿元,同比增加24.07%;实现归属母公司净利润1.43亿元,同比增加22.75%;实现毛利率27.98%,同比下降5.08个百分点。

  罐式集装箱新产线在三季度投产,产销两旺,推动三季度收入快速增长,但受成本挤压,毛利率水平继续下行

  2018年前三季度公司实现营业收入8.59亿元,同比增长24。07%;实现毛利1.43亿元,同比增长22.75%。2018年第三季度公司实现营业收入3.32亿元,同比增长31.58%,与第二季度同比增速相比提高了7.35个百分点;实现毛利8869.61万元,同比增长1.57%,与第二季度同比增速相比降低了4.59个百分点;实现毛利率26.68%,与第二季度同比增速相比降低了0.70个百分点。

  2018年前三季度公司实现利润总额1.67亿元,同比增长23.52%;实现归属母公司股东净利润1.43亿元,同比增加22.75%。2018年第三季度公司实现利润总额6929.65万元,同比增长26.90%;实现归属母公司股东净利润6121.01万元,同比增加29.45%。

  公司出口业务比重高,多以美元结算,一季度受汇兑损益影响较大,但二季度人民币贬值,公司汇兑损失大幅减少,我们预计公司全年整体业绩受汇兑损益影响有限。

  国家发改委网站消息,有关方面数据显示,1-9月份全国规模以上煤炭企业煤炭产量25.9亿吨,同比增长5.1%。累计进口煤2.29亿吨,同比增长11.8%。其中9月份进口2514万吨,减少7.2%;累计出口345万吨,下降47%。9月份铁路煤炭运输保持增长,全国铁路煤炭发运量1.95亿吨,同比增长7.5%。1-9月发运煤炭17.7亿吨,同比增长9.8%。截至9月末,全国重点电厂存煤7657万吨,可用22天。(中财网)

  国家市场监督管理总局日前公布的《全国12358价格监管平台2018年9月分析报告》显示,9月份房屋租金领域相关举报受理量共计281件,与8月份相比下降38.9%。相关领域举报受理量在连续3个月小幅上升后,首次出现回落,与二季度受理量水平持平。对于整治房地产乱象,政府打出的是“重拳”,而且还是一系列的“组合拳”, 针对房地产系统性特点,采取部门联动、综合施策,对乱象齐抓共管,这对促进房地产市场健康发展,净化市场信息,都具有重要作用。(中房网)

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(编辑:芭奇采集)

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